比特币今天突破123,000美元，在强劲的ETF流入和美国政策支持下创下历史新高。
顶级分析师目前预测年底目标将在15万美元至25万美元之间，理由是持续的机构需求和减半后的供应效应。IBIT 已成为占主导地位的ETF，持有超过70万个BTC，管理着760亿至830亿美元的资产。
以太坊正在恢复势头，ETH 重回3000 美元以上，在潜在的监管扩张之前，人们对ETHA重新产生了关注。投资者现在可以使用广泛的加密相关资产工具包，包括ETF、股票、挖矿和上市衍生品——尽管可用性因地区而异。
自一月份以来发生了什么变化？
2025年初，人们对现货ETF获批的热情高涨，但许多人质疑机构资金流入是否真的会实现。结果确实如此。
比特币自1月9日交易价接近92,000美元以来，已上涨33%。IBIT ETF的跟踪机制严密，买卖价差极小（约2个基点），交易量持续保持高位。以太坊在上半年表现不佳，目前已重回3000美元上方，在其可能获得现货ETF批准之前，市场正在复苏。
分析师依然看好？2025年最新预测一览
分析师对2025年底业绩目标的预期已上调，其中一些上调幅度较大。以下是顶级机构目前的预期：
| 公司 | 目标 | 标题理由 |
|---|---|---|
| 渣打银行（Standard Chartered） | 20万美元 | ETF吸收和企业财务采用 |
| 摩根大通（J.P. Morgan） | 15万美元 | 低估与宏观驱动因素、国家级储备 |
| 范埃克（VanEck） | 18万美元 | 加速机构流动和监管进步 |
| 伯恩斯坦（Bernstein） | 20万美元 | 在强劲采用的情况下，“保守”的周期预测 |
| Fundstrat（汤姆·李） | 25万美元 | 减半后的供应紧缩和持续的持股不足 |
这些预测是在5月至7月之间更新的，反映出人们越来越相信ETF流动具有粘性，并且比特币正在进入机构接受的新阶段。
IBIT 兑现承诺，甚至更多
贝莱德的现货比特币 ETF IBIT 已成为上市比特币投资的主要工具：
- 目前，它持有超过 700,000 个 BTC，约占美国现货 ETF 持有的比特币总量的56%
- 其管理的资产超过 760-830 亿美元，远远超过竞争对手的基金
- IBIT已成为行业标杆，在规模和投资者流量方面均处于领先地位
- 它继续以较小的买卖价差（约 2 个基点）和最小的跟踪误差进行交易
自推出以来，IBIT 已从一个有前途的新手成长为上市加密货币访问的结构性支柱——成为机构配置者和活跃投资者的首选工具。
以太坊加入舞台
以太坊正在迎头赶上。在落后数月之后，ETH 的交易价格现已突破3,000 美元，人们的注意力也开始转向与以太坊相关的 ETF。
iShares以太坊信托 (ETHA)已吸引40 亿美元资产，费用率为 0.25%，与 IBIT 类似。但与现货比特币 ETF 不同，ETHA 的获取途径因地区而异。在某些市场，由于监管分类的原因，并非所有类型的投资者都可以投资 ETHA。
也就是说，在大多数地区，投资者仍然可以通过上市衍生品（包括期权）接触 ETHA ，从而灵活地表达对以太坊的看法，而无需直接访问 ETF 本身。
一个投资组合中应该包含多少加密货币？
这仍然是最受讨论和争论的问题之一。
最近的研究继续支持适度的配置，大多数研究指出2-6％ 的范围对于长期投资组合来说是最佳的：
- VanEck发现夏普比率在3％ BTC + 3％ ETH时最高
- 富达机构 (Fidelity Institutional) 的数据显示，2-5% 的 BTC 套利可使退休支出潜力提高高达4%
- 摩根大通和顾问调查显示，5%是最常见的模型配置
- 里克·埃德尔曼(Ric Edelman) 则更为激进，他认为可能需要10% 至 40% 的曝光率来弥补曝光不足——尽管这仍然是一种边缘观点
关键要点？保持规模小，根据风险调整规模，并经常进行再平衡。加密货币可以改善分散化，但在压力时刻，相关性往往会上升。
从ETF到生态系统：主动投资者如何布局
对于那些想要投资加密货币以外的资产的人来说，上市工具提供了广泛的战略选择——一些与加密货币价格直接相关，另一些则是更广泛的数字资产趋势的高贝塔受益者。
| 类别 | 示例 | 为什么重要 |
|---|---|---|
| 现货比特币ETF | IBIT、FBTC、GBTC、ARKB、BTC、BITB、HODL | 受监管，直接接触比特币价格——非常适合多头投资组合配置 |
| 挖矿 | MARA、RIOT、CLSK、HUT、BITF、CORZ、CIFR、WULF、BTDR | 对比特币的运营杠杆；对哈希率和 BTC 利润率高度敏感 |
| 交易所和经纪商 | COIN, HOOD, SQ, GLXY, ADE.DE | 将加密货币交易量、托管和稳定币浮动货币化 |
| 财政代理 | MSTR、TSLA、XXI、SQ、MARA、GLXY、GME、SMLR、NEXON（3659.T）、CANG | 在资产负债表上持有 BTC；股票表现受加密货币情绪影响 |
| 期货ETF | 比托，BTF | 适用于短期投资或战术观点；基于 CME 比特币期货 |
| 主题加密货币ETF | WGMI、BLOK、BITQ、STCE、DAPP、FDIG、BKCH | 涵盖多种主题的加密货币相关股票篮子 |
| 硬件提供商 | NVDA、AMD、AVGO、MRVL、INTC | 通过 GPU 和 AI 芯片需求间接获得曝光——支持采矿和基础设施 |
总结
加密货币已从一种边缘投机资产转变为当今投资话题的结构性组成部分。无论您是否相信比特币的长期前景，该资产类别现在都提供了多种表达观点的方式——其波动性、相关性和可访问性各不相同。
一如既往，规模和风险控制比预测更重要。但如果说2025年有一个明显的趋势，那就是：加密货币不仅仅是回归——它正在被纳入多元化投资组合的未来。